哈希游戏- 哈希游戏平台- 哈希游戏官方网站近年来全球稳定币市场呈现爆发式增长。截至2025年7月，稳定币总市值已突破2500亿美元，其中以泰达币（USDT）和美元稳定币（USDC）为代表的美元稳定币占据超95%的市场份额[1]，凸显美元在该领域的主导地位。为巩固香港作为亚洲金融中心和Web3枢纽的战略定位，同时强化其人民币离岸中心功能并探索稳定币的应用潜力，香港特区政府自2023年12月启动稳定币监管框架公众咨询。经过约一年半的立法程序，香港立法会于2025年5月三读通过《稳定币条例草案》，终将稳定币纳入全面金融监管体系。该条例于2025年8月1日正式生效，与此同时，为维护金融稳定并防范洗钱风险等，香港金融管理局（HKMA，以下简称“香港金管局”）于7月29日发布《持牌稳定币发行人监管指引》及《打击洗钱及资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》等配套监管文件，进一步完善合规要求。

　　随着区块链技术的成熟，稳定币的应用场景已从最初的加密货币交易计价工具，扩展至更广泛的金融领域。如今，稳定币已成为去中心化金融（DeFi）的核心资产，并在真实世界资产（RWA）代币化、跨境支付、美债市场等场景中展现出全球化趋势。然而，其弱匿名性、跨境流动性及低交易成本等特点，也使其面临被用于洗钱等非法活动的风险。安永团队自2022年起持续关注中国内地及香港地区的稳定币发展与监管动态，本文将基于稳定币的技术特性及主要应用场景分析，从合规角度对《打击洗钱及资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》进行深度解读，并提供全景式分析。

　　加密货币市场中，比特币（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密货币因价格波动剧烈，难以胜任日常支付及计价功能，为解决这一痛点稳定币应运而生。本次香港《稳定币条例》将“稳定币”定义为基于分布式账本或类似存储库技术基础上，锚定单一或一篮子资产，可作为被公众接受的交易媒介且可通过电子方式转移、储存或买卖的数字资产。稳定币从本质上既不属于传统商品范畴，也未被赋予法定货币地位，仍然属于区块链技术支持下的一种创新型支付代币。

　　另一方面，在场景应用方面从最初的币币交易计价工具过渡至与传统金融场景高度融合：稳定币最初主要作为加密货币市场币币交易的计价工具及法币出入金的“桥梁”，也承担了市场避险币种的部分功能；随着DeFi的快速发展，稳定币在去中心化交易所（DEX）等生态中逐步通过借贷赚取相对稳定的利息，同时为日益活跃的链上交易提供流动性；同时稳定币因其低手续费、点对点交易、支付即结算等特点，在货币贬值严重或 SWIFT 替代需求旺盛的新兴市场快速普及。

　　中国人民银行自2020年启动数字人民币（e-CNY）试点以来，已逐步构建起覆盖批发零售、绿色金融、政务养老等多领域的应用场景体系。截至2024年7月，数字人民币试点取得显著成效：个人钱包开户量突破1.8亿，累计交易规模达7.3万亿元，试点范围已扩展至全国17个省市的26个地区[2]，在保障金融安全的同时有效提升了支付便利性。而我国自2013年起持续强化虚拟货币监管，通过《关于防范比特币风险的通知》（银发〔2013〕289号）、《关于防范代币发行融资风险的公告》（2017年）及《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（银发〔2021〕237号）等政策文件，明确将比特币等虚拟货币相关业务定性为非法金融活动，实施全面禁止。

　　而美国关于稳定币的主要法律《GENIUS 法案》于 2025 年 7 月 18 日经由美国总统特朗普签署生效，该法案首次在联邦层面确立了美元稳定币监管框架，主要包括明确稳定币须 1:1 锚定美元，禁止算法模型；发行人须为受保存款机构、联邦或州持牌实体，100 亿美元以上强制联邦监管；储备资产限于美元现金、美联储存款或 93 天内美债，不得再质押；赎回、月度披露并接受审计。发行人视同金融机构，履行美国《银行保密法》（BSA）项下反洗钱客户尽职调查、可疑交易报告及制裁合规等义务。

　　《打击洗钱及资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》（以下简称《指引》）首先将持牌稳定币发行人（以下简称“持牌人”）界定为“金融机构”，同时构建了一套体系完整、权责分明的持牌人反洗钱/反恐怖融资（AML/CFT）监管框架。该框架全面涵盖风险评估、制度建设、客户尽职调查、持续监控、稳定币转账、恐怖融资防范&金融制裁及防扩散融资、可疑交易报告、记录保存等关键章节。值得注意的是这一监管框架与香港现行适用于认可机构、储值支付工具持牌人及金钱服务经营者等机构的AML/CFT监管要求保持高度一致，体现了监管标准的统一性。为协助持牌人有效落实监管要求，安永基于《指引》内容，特别梳理了重点履职义务：

　　金融行动特别工作组（FATF）的“转账规则”（Travel Rule）是国际AML/CFT的核心要求之一，适用于银行、支付机构等金融机构及虚拟资产服务提供商（VASPs）。本次《指引》规定，持牌人在稳定币转账中无论担任汇款机构、中转机构或收款机构，都必须遵循Travel Rule，执行收集、记录、“立即”“安全地”传递汇款人和收款人身份信息的要求，针对大于等于港币8000元的非经常稳定币转账还需核实汇款人身份。

　　《稳定币条例》及相关合规指引开启了稳定币合规的新纪元：在“立”的层面，香港确立了全面的合规监管框架，包括牌照制度、储备资产隔离及反洗钱与反恐怖融资等要求，为稳定币发行人提供了清晰的法律指引；在“破”的方面，结合实际风险情况，借鉴并延伸了传统金融机构的监管标准，实施链上穿透式监管，强化了链上活动与现实业务场景的连接，确保交易透明度和可追溯性。近年来，安永团队基于对稳定币市场的持续追踪与前沿洞察，可协助客户高效开展AML/CFT、尽职调查及Travel Rule等方面的合规审查，全面完善合规管理体系。我们积极探索创新理念与技术，旨在助力持牌人及相关方快速建立或优化符合监管要求的合规框架，为业务稳健发展构筑坚实防线] 源自新浪财经