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　　，涵盖投行业务电子底稿目录管理、投行业务电子底稿抽查、投行业务开展情况管理、保荐代表人执业行为信息管理、投行类质量评价等五大功能。券商可通过“证联链”区块链基础设施，将投行业务数据报送至中证协。投行业务自律监管平台是中证协在底稿监管系统和质量评价系统基础之上整合形成，汇集了五大核心功能，包括支持中证协投行业务电子底稿目录管理、投行业务电子底稿抽查、投行业务开展情况管理、保荐代表人执业行为信息管理、投行类质量评价等工作的开展。

　　根据征求意见稿，在底稿目录信息方面，报送方式修改为直接和证联链节点或 IPFS （星际文件系统）进行交互，部分项目信息字段和项目成员信息进行精简，报送的底稿目录结构要求没有变化。券商需根据《证券公司投资银行类业务工作底稿电子化管理系统建设指引》[27]要求，将 2021 年 1 月 1 日起承揽的项目进行报送，报送的项目类型详见数据字典项目类型。券商被允许在未报送完整项目信息前，优先报送底稿目录信息，后续再补充完整项目信息。

　　华泰证券积极响应中国证券业协会的号召，参与到中证协推出的 “证券业联盟链” 项目中，旨在通过区块链技术提升证券行业的科技监管能力，促进数字化转型，形成共建共治共享的行业数字生态。投行业执业质量是衡量证券公司投行业务能力的重要标准之一。为适应注册制改革需要，贯彻落实证监会的相关要求，2022 年投行云业务系统率先加入证联链应用，完成执业质量评价系统与证联链的对接。利用区块链技术的可追溯、不可篡改等特性，按照标准将执业质量自评信息报送至中证协，增强监管的透明度和效率。[28]

　　同时，其采用 SPL 与 Token-2022 双标准架构，既保证与其他链上资产的兼容性，又具备灵活的流动性编程能力，并通过净值实时锚定机制避免传统基金结算延迟。其次，在认购与赎回环节，OnChain 构建了全链路安全防护体系，通过权限隔离将基金管理、流动性池、代币铸造等核心功能分离到不同 PDA 地址中以防止单点风险。通过白名单机制严格限制关键操作执行者，包括基金公司准入和大额交易审批。并在全链路中引入实时资产与权限扫描、双向净值计算以及净值更新时间限制，确保价格稳定和账目准确。

　　在内地市场，蚂蚁链通过“双链通”平台重构了传统供应链金融的信任机制，有效解决了中小企业面临的确权难与流转难痛点。该模式的核心在于利用联盟链技术将核心企业的信用转化为可拆分、可流转的数字债权凭证，使资金流、信息流与物流在链上实现“三流合一”，将供应链末端企业的融资效率从传统的数月压缩至秒级。对于券商投行而言，这一架构显著降低了资产证券化（ ABS ）业务中的尽调成本，通过链上数据的不可篡改性确保了底层资产贸易背景的真实性，实现了从主体信用向链上数字信用的转变。

　　此外，蚂蚁链在技术架构上通过“IoT + 区块链”的融合，构建了连接物理世界与数字金融的“信任底座”。通过植入“AntChain Inside”模组，物理资产（如光伏板、充电桩、仓储设备）的运行数据能够实时上链，确保了底层资产的唯一性与真实运行状态。典型案例如蚂蚁数科携手协鑫能科推进能源智能化，通过区块链技术实现光伏资产的数字化与价值化，成功支持了相关 RWA 融资项目，为券商开展基于物联网数据的创新型 ABS 业务提供了扎实的技术路径。

　　在“两链一桥”的战略架构中，Jovay 扮演了关键的“资金与交易枢纽”角色。它通过可信跨链桥与内地的蚂蚁链（资产链）无缝连接，使得经过 IoT 验证的实物资产能够被映射为 Jovay 链上的数字资产，并直接对接全球 Web3 市场的流动性。在港华智慧能源（Towngas）的绿色融资案例中，Jovay 成功支撑了能源资产的 RWA 代币化发行，其亚秒级的交易确认速度与原子化结算能力，确保了复杂的金融指令得以精准执行，为券商开展跨境资产证券化提供了最为核心的交易基础设施。

　　针对香港及海外市场，蚂蚁集团推出了合规导向的 Web3 技术品牌 ZAN ，其战略定位并非重复建设底层公链，而是作为连接传统金融与 Web3 生态的基础设施服务商。鉴于香港监管对于虚拟资产交易平台（VATP）及 RWA 业务在反洗钱与资金溯源方面的严苛要求，ZAN 将蚂蚁在传统金融领域积累的身份认证与风控能力封装为标准化服务，为机构提供包括电子身份认证（eKYC）、链上交易反洗钱（KYT）及智能合约审计在内的一站式合规解决方案，帮助金融机构在不触碰底层复杂技术的前提下安全接入公链生态。

　　在具体业务实践中， ZAN 的技术服务已成为连接内地优质资产与海外资金的重要桥梁。在 RWA 场景下，ZAN 通过“两链一桥”架构，协助机构将内地的实物资产数据（如新能源设施运营数据）在合规框架下映射至香港，支持了资产的代币化发行与跨境融资。同时，作为技术合作伙伴，ZAN 积极支持香港主流持牌虚拟资产交易所的合规建设，通过提供高并发、低延迟的节点服务及全链路安全防护，有效降低了机构开展 Web3 创新业务的技术门槛与合规风险。

　　蚂蚁系技术选型的核心优势在于其构建了“两链一桥”的战略协同能力，完美适配了券商在双重监管环境下开展跨境业务的刚需。在内地侧，其自主研发的联盟链架构完全支持国密算法与信创标准，确保了供应链金融与底稿存证业务符合《数据安全法》要求；在香港侧，其合规组件又能无缝对接以太坊等主流公链生态。这种“资产在内、资金在外”的闭环架构，允许券商在合规利用内地优质实体资产的同时，通过香港连接全球流动性，规避了单一技术路径可能面临的监管割裂风险。

　　从底层技术性能与安全性来看，蚂蚁链具备经过“双十一”海量交易验证的高并发处理能力，能够支撑金融级的高频结算需求，解决了传统区块链在性能上的瓶颈。同时，其独有的“IoT + 区块链”全栈技术能力，能够为券商的 RWA 业务提供从物理硬件到链上资产的穿透式信任保障，相比纯软件型的公链方案，更难以被伪造或篡改。这种“硬科技”壁垒结合深厚的金融风控基因，使得蚂蚁系技术方案在面对需要穿透式监管的复杂金融场景时，具备了天然的竞争优势与合规溢价。

　　在《证券业区块链电子数据存证应用规范》（T/SAC 004-2024）、《区块链和分布式记账技术标准体系建设指南》[30]及《区块链技术金融应用评估规则》[31]（JR/T 0193-2020）等政策框架下，券商公链布局需以“合规优先、场景落地”为核心，其中电子存证与交易溯源是内部最紧迫的合规刚需场景。两类场景需紧扣政策技术要求与业务实操痛点，从技术选型、流程设计、隐私保护、审计追溯等维度细化落地细节，确保既符合监管规范，又能解决业务实际问题。

　　政策明确券商存证需采用联盟链，且节点需“授权接入”。实践中，该联盟链节点应包含三类核心角色。核心节点是券商总部及各地分公司，负责业务数据上链与共识参与，节点准入需通过“资质审核+技术核验”。公信力节点需对接本地法院、公证处、司法鉴定中心，节点需实时同步链上存证数据，采用专线加密通信，确保存证数据具备司法效力。监管节点需预留证监会、地方证监局接入接口，支持监管部门实时查询存证数据，接口调用需双因素认证。

　　密码算法与密钥管理层面，强调合规算法+硬件安全存储。政策要求密码算法符合 GM/T 0111-2021，实践中需细化算法选型与密钥管控。数据哈希需采用 SM3 算法处理存证数据（如投行底稿文件）。数字签名需要使用 SM2 非对称加密算法，券商节点私钥存储于硬件安全模块（HSM），避免软加密泄露风险。密钥备份需采用“异地三副本”备份，分别存储于券商总部、异地灾备中心、合作银行金库，备份介质需符合国家密码管理局认证。

　　账本设计层面，强调防篡改+可追溯双保障。账本需包含“区块头 + 区块体”结构，实践中需明确字段设计与数据同步规则。区块头必选字段中上一区块 ID（32 位哈希）、时间戳（精确到毫秒，对接国家授时中心）、默克尔树根（含所有交易哈希）、区块高度（自增序列）。新增节点需同步历史全量数据，同步时采用“断点续传 + 哈希校验”，若网络中断，恢复后从最后成功同步的区块高度继续，同步完成后需对比本地与其他节点的默克尔树根，不一致则重新同步。

　　上链机制按需选择，政策允许“实时、异步、定时批量”上链，实践中需按数据特性匹配。实时上链往往适用于投行底稿、重大交易凭证等关键数据，上链响应时间 ≤1 秒，采用“分布式事务 + 补偿机制”，若上链失败，自动重试 3 次（间隔 10 秒），失败后触发短信告警至运维团队。定时批量上链适用于客户浏览日志、非关键操作记录，按每 5 分钟一批处理，批量大小不超过 1000 条/批，上链前需校验数据完整性（如日志条数与哈希匹配）。

　　出证环节需对接公信力机构（如法院、公证机构、仲裁机构、审计机构、司法鉴定中心等），确保可验性。政策要求出证数据“直接来源于共识账本”，实践中需简化出证流程。出证时，用户在券商 APP 提交申请，上传“身份证+业务凭证”，系统自动校验申请人与存证主体的关联性（如客户协议存证需匹配客户账号）。出证记录需包含“申请人、申请时间、报告编号、验证节点”，留存 ≥6 年（符合《证券法》档案保管要求），支持监管部门调阅。

　　隐私保护需采用分级处理敏感数据的方式。按政策文件，存证数据需区分“敏感/非敏感”。高敏感数据（如客户手机号、银行卡号）需采用“匿名化+加密存储”，上链仅存哈希，原文需用 SM4 算法加密，密钥由客户自主管理（如通过 APP 密钥库）。中敏感数据（如交易金额）需采用“去标识化”，如金额显示为“100***元”，完整数据仅对监管节点可见。非敏感数据（如项目名称）：可明文上链，但需标注数据来源（如“某券商投行一部”）。

　　事后追溯功能在实践中需设计多维度查询功能。第一项是客户端查询，客户在 APP 可查询“近 1 年交易溯源记录”，显示每环节的操作时间、关键数据（脱敏后）、哈希值，支持下载溯源报告。第二项是员工端查询，客户经理可查询客户授权的交易溯源记录，用于解答客户疑问，查询需记录“员工工号、查询时间、客户授权凭证。第三项是监管端查询，监管部门可通过专用接口查询全量数据（含未脱敏信息），接口需符合“IP 白名单 + 双因素认证”，查询记录实时上链。

　　综上来看，券商公链布局在电子存证与交易溯源场景中，需避免“为技术而技术”，需紧扣三大核心。首先是政策对齐，所有技术选型（如算法、链型）、流程设计（如出证、溯源）需对照《证券业区块链电子数据存证应用规范》《区块链技术金融应用评估规则》，确保每一步均有政策依据。其次是业务适配，避免过度技术化，例如存证模板需贴合投行、经纪业务实际需求，不增加一线员工操作成本（如自动抓取底稿哈希，无需手动上传）。最后是风险可控，建立“事前校验、事中监控、事后审计”的风险管控体系，确保风险早发现、早处置。